做中国私募基金业的百年企业 | 全国咨询热线：010-58653615
登录 注册
010-58653615

行业新闻

首页 > 新闻动态 > 行业新闻 > 【行业观察】央行LPR改革助推降低贷款实际利率 利好股市债市
热门新闻

活动 | 安惠投资聚焦海外市场 …
联系我们

联系电话： 010-58653615

传真号码： 010-58653615-829

电子邮箱： [email protected]

联系地址： 北京市朝阳区北四环东路2号顺景园8号楼4层

【行业观察】央行LPR改革助推降低贷款实际利率 利好股市债市

安惠投资 2019-08-19 行业新闻 1,759 次
中国人民银行17日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。专家表示，此举可提高利率传导效率，推动降低贷款实际利率，20日亮相的新LPR有望下降。对资本市场而言，LPR改革长期利好股市中的非金融企业，债市中的信用债和可转债也会受益。此外，对于中小银行，需关注LPR新机制下中小银行流动性情况，未来为缓解银行端的负债压力，不排除或有定向降准。
新机制力促“两轨合一轨”

“这次改革的主要措施是完善LPR形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率‘两轨合一轨’，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。”央行有关负责人强调。
新LPR主要有四大新变化：一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。二是在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种。三是报价行范围代表性增强，在原有的10家全国性银行基础上增加城商行、农商行、外资行和民营银行各2家扩大到18家。四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。
广发证券首席宏观分析师郭磊强调，LPR并不必然对应利率升降，本身是中性的，且实体中小企业融资成本偏高不仅在于利率，还在于信用利差。长期看，解决中小企业融资难应着力推进多元化融资，提升银行的风险识别能力和市场化定价能力。
确保降低实际贷款利率

对于20日首秀的新LPR，专家预计将明显下降。华泰证券首席宏观研究员李超认为，此前LPR始终维持在4.31%，随着机制调整，LPR需对前期市场利率下行有更多反映，必然会有“降息”过程。
“8月20日将首次发布新的LPR，8月24日有1490亿1年期MLF到期，预计后续有两种可能：一是央行或在8月19日通过提前续作到期MLF并下调其利率水平的方式进行降息，作为20日LPR报价参考，预计下调MLF利率15BP至3.15%。二是8月24日央行续作当日到期MLF并降息，作为下个月20日LPR报价参考。”李超称。
中泰证券首席经济学家李迅雷表示：“此次并轨后LPR主要在MLF利率基础上进行定价，由于当前MLF利率为3.3%，远低于4.3%的LPR水平，所以最终LPR的报价结果很大程度上决定于银行加点的大小。银行加点的多少很大程度上由银行的资金成本和风险偏好决定。”
对于中小行不参考使用LPR的说法，央行称，已经明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准，将严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等行为。同时，央行将把银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)，督促各银行运用LPR定价。
利好资本市场

对资本市场而言，海通证券首席经济学家姜超表示，LPR改革长期利好的是股市中的非金融企业，而债市中的信用债和可转债也会从中受益。
李超认为，LPR机制调整对股票市场而言是较大利好，预计短期有助于提升市场风险偏好。对债券市场而言是较大利好，预计随着“降息”操作落地，10年期国债收益率有望下行至2.8%。
但对中小银行而言，需关注LPR新机制下中小银行流动性情况。中信建投宏观固收首席分析师黄文涛表示，缩减中间收费、降低贷款利率意味着银行资产端收益下降，而银行负债端同业占比不得超过1/3，未来息差可能会进一步收缩，这些将导致银行利润下滑。
交通银行首席经济学家连平认为，新机制下中小银行原本在定价能力方面较大型银行弱，获取优质客户的能力不足。因此，在配合LPR新机制的组合政策中，可适当采取差异化的手段，给予中小银行定价相对灵活且适度的空间，以确保其逐步适应新规则。

免责声明：所载内容、图片来源网络，安惠投资编辑整理，在任何情况下，本网站中的信息或所表述的意见均不构成对客户的投资建议。对依据或者使用本网站内容所造成的一切后果，本网站均不承担任何法律责任。转载稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系删除。

文章标签

上一篇：

下一篇：

相关文章

关于我们

帮助中心

联系方式

电话：010-58653615

传真：010-58653615-829

邮箱：[email protected]

地址：北京市朝阳区北四环东路2号顺景园8号楼4层

关注我们

微信公众号 微信公众号
小程序 小程序
友情链接： 以创新之力，引领与重塑！2023健康中国产业领袖论坛即将盛大启幕！ 百度搜索 日本大学医学部 瑞华会计师事务所 亨瑞集团 北京康达律师事务所 中伦律师事务所 中信建投 网站地图 GDPR隐私政策 使用条款
北京安惠投资管理有限公司版权所有 © 2015 京ICP备16041536号-1