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目前，多数机构认为现在的A股已经出现阶段性底部，市场和个股估值均较低，但短期仍有可能出现反复。在投资策略上，保持乐观，可选择的行业众多。

海通证券：阶段底部 配置消费布局成长股

熊市大底特征：一是调整时空大，跌幅50%及以上、距离牛市高点4-5年。二是估值很低，PE在15倍上下、PB为1.5-2倍。三是情绪低迷，破净公司10%、换手率200%左右。阶段性底部特征：前期跌幅25%左右，通胀不高，政策微调后市场反弹。目前市场，中期属于2638点以来箱体震荡筑底，类似02/1-05/6、12/1-14/6，短期出现阶段性底部的可能性大。

投资策略上，消费股做配置，成长股谋弹性。

中银国际：底部区域  可选择行业多

估值底部，才是真正的底部，与历史底部比较，估值层面，全部A股PE中位数30.4倍，接近四次底部的平均水平27.5倍；低估值股票占比为55%，与四次底部时期均值55%一致。对下半年市场的判断是：底部区域，积极乐观。

投资策略上，下半年金融地产是中流砥柱，周期和成长具有弹性，消费是价值投资者的长期选择；以五年的眼光看产业选择，大数据、云计算、生物技术等新经济，以及面向消费升级的3C电子、物联网、人工智能，是未来投资方向。

招商证券：迎来开启真正长牛的契机

根据对政策环境、经济、企业盈利、资金面等多重因素考量，我们对A股2018年下半年表现持相对乐观态度，下半年年的投资主线为“科技+消费”。风险主要来自外部的冲击。A股2018年下半年开始迎来开启真正长牛的契机。

申万宏源：四季度反弹可能超预期

三季度的A股市场的主旋律是夯实底部，不确定性因素有中美摩擦、美国中期选举、信用风险、9月美联储加息落地以及12月份再加的预期。

四季度的反弹可能会超预期，看好三四线城市和农村消费等收益方向。

中金公司：机会大于风险，下半年先抑后扬

2018年下半年，去杠杆等政策与改革带来短期阵痛的同时也为中期的稳健奠定基础，新经济相关的结构性机会与老经济领域阶段性机会的交融仍是市场主基调。

短期市场仍可能继续消化利空，但考虑到政策潜在的灵活性及新经济的韧性，我们认为当前市场机会大于风险，从当前到下半年市场可能会经历先抑后扬的过程。

光大证券：重点关注消费+科技

2018年下半年，最大的风险来自于中美金融周期异步下的G2双杀，而贸易摩擦所标志的大博弈正在催化这一风险。风险提示：ZG名义增速超预期下行；美国超预期加速加息；RMB汇率预期波动；债务违约无序暴露；警惕前期强势消费品的补跌。

重点关注消费+科技。

（安惠投资整理）