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安惠策略

【安惠策略】2019全年:紧抓两大主线“踏实”选股

安惠投资 2019-01-07 安惠策略 759 次

【安惠策略】2019全年:紧抓两大主线“踏实”选股


观察政策以研判市场,政策成为当前资本市场的一个重要因素。预计2019年上半年经济压力很大,但我们仍满怀希望地迎接挑战。新年伊始,很多资金已经跃跃欲试,大概率会有一轮资金躁动的行情。短期市场行情还是偏博弈性质,放眼2019全年,则益从两大主线选股:选择业绩和成长兼备的新能源汽车、5G、医疗器械和医疗服务,在传统行业中精选估值低、管理层优秀、业绩增长有保障的企业。

 

当前市场分析

 

2018年12月初,市场期盼着三件大事,分别是改革开放40周年庆祝大会、中央经济工作会议和十九届四中全会,结果赶在月底前开完了前两个,四中全会官方并无任何消息。从2018年最后的两个重要会议中,大家并没有看到政策有多少新意,资本市场有些失望。支撑10月份以来的反弹的主要动力是政策放松,在政策底的预期之下,市场期待有更实质的利好政策,可这样的预期本身也是双刃剑,当出台的政策无法满足资本市场的预期时,就演化成了相反的力量。

 

12月中旬公布的11月份的数据开始兑现对经济的悲观预期,尤其是工业、消费、出口的数据都比较差,11月工业增加值5.4%(前值5.9%),11月社零8.1%(前8.6%),11月出口10.2%(前值20.1%预期13.2%),进口7.8%(前值26.3%预期18.2%)。比较平稳的是基建和地产投资,1至11月城镇固定资产投资5.9%(前值5.7%),社融数据也基本符合预期。从钢铁、煤炭、用电量等高频数据来看,经济增速大概率还会下滑,预计2019年上半年经济压力很大。对上市公司来讲,明年一季度会陆续公布年报及业绩预告,届时业绩暴雷的风险不能忽视,历史上A股上市公司的业绩本就有极强的顺周期性,这种大环境下指望上市公司业绩能够大超预期肯定也是不现实的。

 

后市投资策略

 

展望2019全年,从投资角度来看市场对经济的预期普遍比较悲观,在经济转好之前市场很难有系统性机会,但从另一个层面来说,指数已经很大程度反映了这一预期,除非有超预期的经济或业绩下滑,否则市场也很难再次大跌。立足当下,我们认为一个重要的变量需要引起足够的重视——政策。目前市场对政府偏悲观,对中国的前途有些迷茫,这同2018年初举国观看《厉害了我的国》时的场景形成了强烈的对照。但是,在中央经济工作会议中我们还是看到很多积极的因素,并且都是长期的谋篇布局。按惯例,在2019年“两会”前后,这些长期的谋划会逐步得到落实,不排除会有关键性的政策举措颁布,届时市场的预期可能会有明显的转变,预期差也会得到修复。

 

2018年虽然跌的很痛,但我们仍满怀希望的迎接2019年的挑战。新年伊始,很多资金已经跃跃欲试,大概率会有一轮资金躁动的行情。在现有形势下,我们认为行情还是偏博弈性质,行业选择以短线交易为主,重点关注5G、新能源汽车、TMT、军工、传媒等放眼2019全年,则益从两大主线选股:选择业绩和成长兼备的新能源汽车、5G、医疗器械和医疗服务,在传统行业中精选估值低、管理层优秀、业绩增长有保障的企业。