观察政策以研判市场，政策成为当前资本市场的一个重要因素。预计2019年上半年经济压力很大，但我们仍满怀希望地迎接挑战。新年伊始，很多资金已经跃跃欲试，大概率会有一轮资金躁动的行情。短期市场行情还是偏博弈性质，放眼2019全年，则益从两大主线选股：选择业绩和成长兼备的新能源汽车、5G、医疗器械和医疗服务，在传统行业中精选估值低、管理层优秀、业绩增长有保障的企业。
当前市场分析
2018年12月初，市场期盼着三件大事，分别是改革开放40周年庆祝大会、中央经济工作会议和十九届四中全会，结果赶在月底前开完了前两个，四中全会官方并无任何消息。从2018年最后的两个重要会议中，大家并没有看到政策有多少新意，资本市场有些失望。支撑10月份以来的反弹的主要动力是政策放松，在政策底的预期之下，市场期待有更实质的利好政策，可这样的预期本身也是双刃剑，当出台的政策无法满足资本市场的预期时，就演化成了相反的力量。
12月中旬公布的11月份的数据开始兑现对经济的悲观预期，尤其是工业、消费、出口的数据都比较差，11月工业增加值5.4%（前值5.9%），11月社零8.1%（前8.6%），11月出口10.2%（前值20.1%预期13.2%），进口7.8%（前值26.3%预期18.2%）。比较平稳的是基建和地产投资，1至11月城镇固定资产投资5.9%（前值5.7%），社融数据也基本符合预期。从钢铁、煤炭、用电量等高频数据来看，经济增速大概率还会下滑，预计2019年上半年经济压力很大。对上市公司来讲，明年一季度会陆续公布年报及业绩预告，届时业绩暴雷的风险不能忽视，历史上A股上市公司的业绩本就有极强的顺周期性，这种大环境下指望上市公司业绩能够大超预期肯定也是不现实的。
后市投资策略
展望2019全年，从投资角度来看市场对经济的预期普遍比较悲观，在经济转好之前市场很难有系统性机会，但从另一个层面来说，指数已经很大程度反映了这一预期，除非有超预期的经济或业绩下滑，否则市场也很难再次大跌。立足当下，我们认为一个重要的变量需要引起足够的重视——政策。目前市场对政府偏悲观，对中国的前途有些迷茫，这同2018年初举国观看《厉害了我的国》时的场景形成了强烈的对照。但是，在中央经济工作会议中我们还是看到很多积极的因素，并且都是长期的谋篇布局。按惯例，在2019年“两会”前后，这些长期的谋划会逐步得到落实，不排除会有关键性的政策举措颁布，届时市场的预期可能会有明显的转变，预期差也会得到修复。
2018年虽然跌的很痛，但我们仍满怀希望的迎接2019年的挑战。新年伊始，很多资金已经跃跃欲试，大概率会有一轮资金躁动的行情。在现有形势下，我们认为行情还是偏博弈性质，行业选择以短线交易为主，重点关注5G、新能源汽车、TMT、军工、传媒等。放眼2019全年，则益从两大主线选股：选择业绩和成长兼备的新能源汽车、5G、医疗器械和医疗服务，在传统行业中精选估值低、管理层优秀、业绩增长有保障的企业。
