做中国私募基金业的百年企业 | 全国咨询热线:010-58653615

安惠策略

【安惠策略】放眼未来,A股将成为全球避风港和世界经济复苏发动机

安惠投资 2020-03-02 安惠策略 323 次
本月新冠疫情全球蔓延,恐慌情绪席卷全球资本市场。月初,A股市场遭遇重挫,两市超3000只个股跌停,悲观情绪甚嚣尘上。月末,海外国家新冠疫情紧张形势愈演愈烈,韩国、意大利、伊朗等国家局势严峻,海外资本市场重挫,美股各大指数周跌幅超10%,创出近十年的新记录。得益于中国政府的超硬核坚强应对,中国资本市场逐渐企稳反弹,全月,上证指数下跌3.23%,沪深300指数下跌1.59%,深成指上涨2.8%。
当前市场分析
2月下旬,受新冠疫情在海外扩散的影响,海外市场大幅调整。截止2月29日,美股道琼斯指数月内累计下跌10.07%,英国富时100月内累计下跌9.68%,德国DAX30月内累计下跌8.41%,法国CAC40月内累计下跌8.55%。在恐慌情绪主导下,A股同样经历了大幅回调。
经济数据方面,2月美国Markit制造业PMI由1月的51.9降至50.8,低于此前经济学家预估的51.5。法国2月Markit制造业PMI初值49.7,不及预期50.7。德国2月制造业PMI初值47.8,预期44.8,前值45.3。欧美主要经济体宏观经济运行基本稳定。
我们认为,美股等海外市场的大幅调整,更多是疫情突然放大引发的恐慌。为了对冲疫情对全球经济的冲击,预判后续各国政府的政策储备会加快释放。比如市场对美联储年内降息3次的预期大大升温,德国也公开表示放松财政条件等。
国内经济数据,2020年2月份,中国采购经理指数受新冠肺炎疫情影响较大,制造业PMI为35.7%,比上月下降14.3个百分点;非制造业商务活动指数为29.6%,比上月下降24.5个百分点。同时调查结果显示,随着党中央、国务院统筹推进疫情防控和经济社会发展,目前企业复工率回升较快,生产经营活动正有序恢复。截至2月25日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为78.9%,其中大中型制造业企业达到85.6%。
尽管新冠肺炎疫情在短期内对我国企业生产经营活动造成较大冲击,但在党中央坚强领导下,目前疫情得到初步遏制,给生产带来的负面影响正在逐步减弱,企业复工率回升较快,市场信心稳步恢复。采购经理调查显示,大中型企业3月底复工率将升至90.8%,其中制造业为94.7%,分别比当前上升11.9和9.1个百分点。近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助,特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实,将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难,进一步提振企业信心,加快企业复工复产步伐,预计3月份我国各项经济指标将会显著改善。
总之,我国作为疫情发生最早的国家,目前控制得力,冲击最大的阶段已经过去了。国内积极有效的货币政策和财政政策的持续推出,国内复工复产也在有序恢复,中国经济长期向好的趋势坚定不移。
后市投资策略
随着疫情在中国逐步得到有效遏制,以及在中国境外进入蔓延期,全球资本市场近期出现了巨幅调整,而A股已经先期在二月调整到位展开反弹。并且中国经济增长态势和潜力好于欧洲各国,就估值来看,A股估值也较低,上证指数市盈率约为11倍,而斯托克600指数约为14倍,标普500指数约为18倍。综合来看,全球资本更看好A股,风景这边独好。
由于A股2月已经进行了一波反弹,预计3月将进入平和期,是今年进行配置的绝佳时期。随着即将到来的复工复产,叠加政策上的鼓励和刺激措施,国内经济将进入快速恢复期。并且开年以来市场新发行了大量基金,叠加外资、银行理财、保险、养老金等长线资金的配置需求,可以预见市场将会回归正常,震荡消化获利筹码后将重拾升势。
(此文由安惠投资证券基金投资部提供,文中图片来源网络)
免责声明:本文内部分内容及图片来源于网络,在任何情况下,本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户的投资建议。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果,本公众号均不承担任何法律责任。