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安惠策略

【安惠策略】政策逆周期,拥抱科技周期

安惠投资 2020-02-24 安惠策略 59 次
一、不同寻常中央电视会议
2月23日,一场更大规模的电视电话会议召开,主题依然是统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作。
会议有两个主题:疫情防控、经济社会发展工作。对经济社会发展的判断。习近平坦言,疫情不可避免会对经济社会造成较大冲击。这段时间以来,社会各界对此有深切体会。但习近平还有个判断,我国经济长期向好的基本面没有变,疫情的冲击是短期的、总体上是可控的。
习近平就有序复工复产提出8点要求。
第一,落实分区分级精准复工复产。低风险地区要尽快将防控策略调整到外防输入上来,全面恢复生产生活秩序,中风险地区要依据防控形势有序复工复产,高风险地区要继续集中精力抓好疫情防控工作。
第二,加大宏观政策调节力度。宏观政策重在逆周期调节,节奏和力度要能够对冲疫情影响,防止经济运行滑出合理区间,防止短期冲击演变成趋势性变化。积极的财政政策要更加积极有为,已经出台的财政贴息、大规模降费、缓缴税款等政策要尽快落实到企业。要继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费政策,加大对一些行业复工复产的支持力度,帮助中小微企业渡过难关。要集中使用部分中央部门存量资金,统筹用于疫情防控、保障重点支出。一些地方财政受疫情影响较大,要加大转移支付力度,确保基层保工资、保运转、保基本民生。要扩大地方政府专项债券发行规模,优化预算内投资结构。稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,用好已有金融支持政策,适时出台新的政策措施。要针对企业复工复产面临的债务偿还、资金周转和扩大融资等迫切问题,创新完善金融支持方式,为防疫重点地区单列信贷规模,为受疫情影响较大的行业、民营和小微企业提供专项信贷额度。要调整完善企业还款付息安排,加大贷款展期、续贷力度,适当减免小微企业贷款利息,防止企业资金链断裂。
第三,全面强化稳就业举措。要减负、稳岗、扩就业并举,针对部分企业缺工严重、稳岗压力大和重点群体就业难等突出矛盾,支持多渠道灵活就业,做好高校毕业生就业工作。
第四,坚决完成脱贫攻坚任务。要努力克服疫情影响,狠抓攻坚工作落实,帮助贫困劳动力有序返岗,支持扶贫龙头企业、扶贫车间尽快复工,加快建立健全防止返贫机制。
第五,推动企业复工复产。要落实分区分级精准防控策略,打通人流、物流堵点,放开货运物流限制,推动产业链各环节协同复工复产。要积极扩大国内有效需求,加快在建和新开工项目建设进度,加强用工、用地、资金等要素保障。
第六,不失时机抓好春季农业生产。要抓紧解决影响春耕备耕的突出问题,组织好农资生产、流通、供应,确保农业生产不误农时。
第七,切实保障基本民生。要保障主副食品供应,强化对困难群众的兜底保障,对患者特别是有亲人罹难的家庭要重点照顾。要统筹做好其他疾病患者医疗救治工作。
第八,稳住外贸外资基本盘。要用足用好出口退税、出口信用保险等合规的外贸政策工具,保障外贸产业链、供应链畅通运转,抓好重大外资项目落地,扩大金融等服务业对外开放,继续优化营商环境,增强外商长期投资经营的信心。
二、会议传达出怎样的信号?
这是一次不同寻常的会议,从中央到县,总共有17万领导干部参加会议。可以说是有史以来规模最大的一场电视电话会议。
从中央到县团级,参会规模庞大至少可以说明三点,一是会议内容非常重要,二是会议内容非常紧急,三是会议内容不再以文件传达的方式层层转发,以减少中间层级的信息消减和曲解。习近平总书记在北京讲话,所有分会场直接听原声、见真人。
政策层面也是紧锣密鼓,发力不止,逆周期调节强度加大。投资新基建和新科技,激发有效需求,稳定就业成为当前政策发力的重点。既能对冲当前经济的下滑,托底经济,又能有助于经济结构的转型。
2 月21日召开的中共中央政治局会议,决策者们明确提到了要积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,其中具体指出了政策将要发力的新基建增长点,如会议指出推动生物医药、医疗设备、5G 网络、工业互联网等加快发展。2 月 22 日,工信部召开了《加快推进 5G 发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会议》,工信部此次会议强调要加快 5G 商用步伐,推动信息通信业高质量发展。
近日,发改委、工信部等11个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》的通知”,通知中提出到2025年,中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。到2035年,中国标准智能汽车体系全面建成的目标。
国家级多部门共同发文,发挥协同统筹力量。智能汽车的发展涉及到车、网、路、云一体化的问题。这将:1)将实质推进中国在自动驾驶领域的创新能力和整体水平提升;2)政府统筹在自动驾驶领域的政策落地和实施,为产业发展创造良好政策环境;3)将自动驾驶真正引入日常生活,与中国交通路况切实结合,促进产业落地。
千亿市场打开,此次《发展战略》明确智能汽车是全球汽车产业战略发展方向。
 

三、聚焦华为终端新品发布会 
预计全新折叠屏手机Mate Xs,以及笔记本、智能音箱、平板、智能手表、智慧屏、VR眼镜、车联网等众多新品将成为主要看点,此外,本次发布会将首发HMS服务端荣耀V30,是第一款使用非GMS服务的海外安卓手机。华为加速1-8-N全场景智慧化战略的布局,将带来相关细分方向的投资机会。
本次发布新品将成为去年6月份华为提出的1-8-N全场景智慧化战略的延续和补充,从投资的角度看,华为加速全场景智慧化战略的布局将带来折叠屏手机产业链、HMS产业链以及IOT产业链等细分方向的投资机会。
折叠屏手机产业链迎来爆发元年。本次发布会预计全新折叠屏手机Mate Xs将亮相,在性能和设计上将更进一步。根据相关研究数据显示,2020/2021年折叠屏手机AMOLED出货量将约为830/1750万部,同比增长率超过450%/111%,到2025年出货量将达到5340万部,年复合增长率约为81%,市场渗透率达到3.4%。在面板供应领域,OLED手机显示器的产量将在2020年超过LCD的产量,到2025年将达到65%的市场份额。
从供应商角度来看,京东方将独家供应本次华为Mate Xs的柔性折叠屏。在OLED显示模组领域,长信科技基于现有OLED模组的基础,正积极准备切入柔性OLED手机的显示模组领域,维信诺、合力泰也相继公告对于OLED模组业务的布局。在OLED显示模组设备领域,三利谱是国内偏光片龙头,公司成功研制出了中国第一张OLED偏光片,并且拥有薄型高对比度OLED型显示器用偏光片实用新型专利。在折叠屏结构件方面,MIM铰链是折叠屏手机的关键部件,国产厂商方面,东睦股份、精研科技等为国内领先的MIM产品生产商和解决方案提供商。
华为HMS将挑战谷歌GMS霸主地位。HMS是华为云服务开放能力的合集,前期在华为被列入美国实体清单后,华为手机无法预装谷歌的GMS服务,华为Mate30系列国内外型号均没有预装谷歌GMS。在2019年华为开发者大会上,华为对外开放了HMS生态,今年1月16日华为宣布面向全球发布HMSCore4.0,替代海外用户谷歌GMS的重要框架,2月24日首款搭载华为HMS服务的荣耀V30将正式发布。
HMS对于整个国产软件的生态建立有着重大意义。目前的华为正计划在英国投资2000万欧元来扶持英国和爱尔兰开发者对HMS生态的开发,华为HMS服务的全球活跃用户已经达到了6亿多人,单单欧洲区域的HMS活跃用户就已经达到了7200万。从细分领域投资机会来看,对标GMS,华为HMS生态建设带来的相关软件需求未来发展空间巨大,包括云服务、地图导航、语音交互、应用开发和服务等领域。 
随着各大终端厂商纷纷发布 2020 年新旗舰机型,手机终端市场活力十足, 预计今年 Wi-Fi 6 将成手机终端标配。
市场预期炒作HMS的生态系统,,周四的折叠屏已经先炒起来了,周五华为概念提前爆发,总之华为代表新兴消费下周会继续精彩,并且是下周乃至更长一段时间里都会神一样的存在,因为做的是替代谷歌的GMS,意义非凡!
四、投资策略
我们建议投资者可重点配置5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备等;另外,我们仍维持政策加持和受益的行业配置主线,如电动车产业链、云游戏、安全可控等。
技术面上,上行动力强劲,增量资金涌入。上周结束募集的多家基金产品都录得喜报,巨量申购资金再次映射A股市场情绪,再融资新政令市场再现显著冲高,短期市场趋势效应极强,尚未出现显著技术卖点。