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【安惠解读】从MWC2019看ICT产业发展和投资的趋势

安惠投资 2019-03-04 安惠策略 794 次

一年一度的MWC巴塞罗那世界移动通信大会刚刚落下帷幕,谷歌、高通、微软、三星、华为、小米、沃达丰、NTT、中国联通……数不尽的明星公司在这里争奇斗艳。作为ICT领域的年度盛会之一,每年年初举办的MWC,无疑是观察新的一年产业发展和投资动向的风向标。

今年的MWC最大的风头当属OLED折叠屏,三星、华为等厂商都发布了自己的首款折叠屏量产机型。从目前的几款备受瞩目的机型来看,折叠屏手机短期还很难成为主力产品,三星未披露目标规模,华为的目标也只是月产10万,联想的常程甚至批评友商在玩PPT。事实上,折叠屏确实存在一些问题,比如价格,比如在翻转方式上到底是内折还是外翻,似乎还都没有工业设计比较完美的解决方案,再比如在折叠操作系统上,仍有很多需要优化。不过各大厂商的首款试水机已引爆了各方眼球,各种问题丝毫无法阻挡OLED折叠屏成为焦点,二级市场也上演了OLED的大炒作,国内OLED产能第一的京东方,第二的华星光电,第三的深天马,以及维信诺等均引发了投资者的追捧。笔者认为,除了手机,OLED折叠屏更大的空间是在可穿戴设备上,相比传统液晶屏,OLED可折叠的特性是颠覆性的,而这种可折叠性恰恰迎合了可穿戴设备技术上的需求,试想Apple的Watch采用可折叠屏后,表链扩展为屏幕,可以大大增加手表的显示空间。因此,折叠屏这个方向,我们不应该局限在手机上,应该将目光投向整个可穿戴设备上来。此外,在“可折叠”火爆的同时,大家却忽视了背后的技术支撑,除了OLED本身需要的化学材料、驱动芯片等,FPC也是必不可少的,说到FPC,可以追溯到非智能机时代,翻盖手机的排线算是FPC最早期比较成熟的应用了,而如今,折叠屏意味着FPC不再局限在主机与翻盖屏幕之间,而是整个屏幕本身都是FPC,这对于柔性电路的发展是质变的,意味着这个细分领域的高景气度开启,这方面,像MFLEX等布局较早的公司有望迎来爆发期,今年起可重点跟踪东山精密、弘信电子、景旺电子等相关公司的经营业绩。

手机这个方向,除了折叠屏,其实三星、LG等各大厂商也都发布了新的非折叠屏旗舰机型,由于大家都把研发精力放到后续的5G机型上,因此,传统机型的看点不多,无非是更快的芯片、更多的摄像头等等,诺基亚新亮相的机型后置居然搭载了5颗摄像头,再加上闪光灯,后背都快密集恐惧症了,不过,这应该是欧菲光等摄像头厂商喜闻乐见的。指纹方面倒是有些看点,屏下指纹识别已经从概念变为可量产的技术,这方面,汇顶科技做得不错。此外,像小米的27W无线快充、华为的55W快充等也是小亮点,无线充电的趋势也是确定的,顺络电子、横店东磁等也有望受益。

说完大明星OLED,我们再来说说MWC的主人——5G。华为的首款5G手机也发布了,Mate X搭载了华为最强的5G多模终端芯片——7nm巴龙5000和麒麟980芯片。在已可进行测试的5G通讯基带里,在5G的主流Sub-6GHz频段上,只有巴龙5000在下行能够支持100MHz*2CC,即200MHz带宽,理论峰值达到4.6Gbps,大大领先于业界水平。根据测试,最快可实现3秒下载一部1G的视频。除了速度,Mate X还是5G一步到位的手机,5G架构包括NSA(Not-Standalone,非独立组网)和SA(Standalone,独立组网),第一阶段是NSA,也可以称为过渡5G,第二阶段是SA,是5G网络架构的终极形态。选择NSA架构可以在初期帮助运营商实现更快速的5G建网,但后期为了实现连续覆盖以及支持全部的5G场景,向SA的推进势在必行。搭载巴龙5000的华为Mate X可以同时支持NSA和SA组网方式,不管运营商是NSA组网还是SA组网,均可正常接入,是一“部”到位的5G手机。这个方向,意味着一部手机搭载2组天线,利好信维通信、硕贝德等天线供应商。5G这个方向,是今年比较确定的投资机会,6月份预计R16标准也将确立,乐观估计,19年四季度国内有望颁发5G牌照,通信行业也是周期性比较强的行业,基本5-10年为一个周期,新的5G周期今年算是正式开启了,相关企业的出货量在今后3年内也将稳步提升。不过对于投资来说,5G的相关核心标的已经提前反映了,像PCB的沪电股份,光模块的光迅科技,主设备商中兴通讯、烽火通信,光器件的天孚通信,高频高速信号传输的金信诺等,目前都有了可观的涨幅,在后续的投资中应避免追高,防止反身性,但仍可逢低关注。

5G,大众关注度较高,也都有基本的认识,这里不再多说,重点提一下边缘计算。边缘计算这个概念在产业界已经存在多时,这两年的热度是逐渐提升的,技术上是对云计算发展的补充,还可以与SDN等相结合,成为通信网络新的发展方向之一。不过至今A股也没有给过关注,甚至没有边缘计算这个概念板块,笔者认为,今年边缘计算的关注很可能从产业界过渡到资本市场,届时有望迎来A股的概念炒作,紫光股份、网宿科技等可作为储备的概念标的。

说到5G,就不得不说它的三大特性:高带宽、低延迟、多连接,这三个特性也决定了5G时代最受益的方向。

作为Youtube最大竞争对手,Vimeo首席执行官Anjali Sud在MWC的演讲中谈到,2019年80%的在线流量将诞生于视频,60%的社交媒体出版物将会是视听制作,这意味着视频将赢得更多的用户。特别是,随着5G的到来,高带宽意味着4K等超高清传送成为可能,3月1日,工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划2019-2022》,引发较强的反响。《计划》指出,按照“4K先行、兼顾8K“的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用,2022年,我国超高清产业总体规模超过4万亿元。广播电视领域、文教娱乐领域、安防监控领域、医疗健康领域、智能交通领域、工业制造领域有望分享4万亿市场。4K,记得10年前日韩的头部电视面板厂商就开始推了,但这么多年过去,4K依旧没有爆量,原因就在于传输速度跟不上,而5G的到来,恰恰弥补了这一缺憾,大大促进了超高清行业的发展。这方面建议关注三个方面,一是直接受益的广播电视运营平台,比如广电网络、天威视讯、歌华有线等;二是相关的视频解码芯片、机顶盒等厂商,比如四川九州等;三是有望享受换代福利的电视厂商,TCl、创维数字等。

5G高带宽的特性,还将使VR/AR产业深度受益。这方面,在MWC2019上,HoloLens 2是折叠屏之外另一个让人排队排到爆的产品。微软揭开了其混合现实(VR虚拟现实+AR增强现实)设备HoloLens 2的“神秘面纱”——更大的FOV,更强的续航和更完善的软件开发程度等等。这是继2015年发布Hololen后,时刻4年,微软第一次发布其升级产品,这个频率可见虚拟现实、增强现实发展的缓慢程度。5G时代,传输速度将有利于VR/AR的发展,但仍然解决不了其自身的致命缺点,比如用户体验等等。微软声称Hololens 2依然是一个企业级的产品,这意味着离我们期盼的个人端爆量产品还有差距。根据Gartner的光环曲线,VR/AR已经度过低谷,进入成长阶段,但爆发还需时日,作为消费电子最有希望接班智能手机的产品,VR/AR还在步履蹒跚地前行,相关的公司可关注铲子票水晶光电等。

5G低延迟的特性无疑将推动自动驾驶等技术的发展,V2X(Vehicle-to-everything)连接成为目前汽车行业的热门话题之一。宝马在MWC上公布了其最新的车载人工智能计划,利用车载AI与云技术结合,实现汽车智能化。高精地图、激光雷达、车载电子等都是比较确定的方向,可关注四维图新、超声电子、得润电子等A股标的。多连接的特性意味着物联网可以真正实现放量,与3G、4G不同,5G使移动通信技术不仅连接人与人、人与物,更打通了物与物之间的高效连接。而物联网连接设备的不断增加,也是推动全球5G市场增长的主要因素之一,高新兴、日海智能、广和通等都是不错的跟踪标的。

以上是我们对于本次MWC大会各方情报的解读,观点仅供参考,文中所提股票并非推荐,不可作为投资依据。篇幅关系,自动驾驶、物联网等内容后续再做专题解读,这里不做更多的扩展。