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安惠策略

【安惠观察】写给在A股中迷茫的投资者:今年最后的高性价比投资机会在哪里?

安惠投资 2021-09-06 安惠策略 39 次

回顾3月底以来的行情,那可真是一言难尽。这期间如果“上错车”,那只能是“但见新人笑,哪闻旧人哭”了。

这轮行情,新能源车产业链可谓是绝对的主角,无论是初时医药的细分CRO,还是后期的芯片与光伏,都无法与其相比。

狭窄的赛道,极致的割裂,让今年的投资异常艰难,而造成这种恶劣结果的背后则是抱团行为的盛行。抱团行为并不是今年才产生和流行,2021年春节前,大消费的抱团让市场赚足了指数却没赚到钱,节后市场开门便是高点,抱团瓦解的后果便是近两个月的惨痛杀跌。

在贵州茅台2608元的时候,知名券商甚至发研报直呼茅台能涨到3000元,然而现在茅台最低跌至1525元,跌幅41.5%,可见当时市场的狂热;相似的一幕最近也再次出现,宁德时代在582元高点时,同样有券商发研报给分析到2060年,站在当下科学理论的分歧40年后的事情,这本身就是不科学的。投资是一个很严肃的工作,而不是导演科幻片,这一幕是不是也反映出了当下市场的非理性!

反身性理论践行者巴菲特告诉我们:“ 别人贪婪的时候要恐慌,别人恐惧的时候要贪婪。”在当前新能源车、光伏、芯片三大赛道,已经体现出了市场情绪炒作过热现象,近期市场持续的1.4万亿成交量下,这三大赛道并未表现出与之前相比的更强姿态,这便说明市场已经开始“割韭菜”了。

接下来可能有投资者会担忧,若抱团真的瓦解了,那会不会出现春节后的指数大幅下杀的情况?

对此大可不必担忧。回顾春节前后那波行情,节前每日的成交量在万亿附近的水平,而节后成交量日均成交量不足万亿,市场是没有承接的,而且当时无论基本所有的指数都处于高位,因此也就造成了指数的大幅度调整。再看当下,市场自7月开始,日均成交量就持续维持在万亿水平,并且从日均万亿的级别又逐步拔高到日均1.5万亿水平,显然这是有增量资金入场承接的;另外从指数的结构上来看,只有受益于成长风格的创业板指数存在着泡沫风险,市场核心权重的上证50和沪深300在此期间都有相当幅度的调整,而且也在当前的位置进行了长时间的横盘,并且放量,这是底部的特征之一。因此总的来看,若抱团瓦解,对市场形成的只是局部风险,不会造成大面积的杀伤。

最后的问题便是今年最后的性价比高的机会在哪里?其实在这里我们应该换个角度来思考。当下被市场砸的最狠的,存在错杀的方向在哪里,那么便是我们需要着重关注的。

以安惠投资深耕的医药方向来分析,今年医药受到集采和“兼顾公平”的政策影响,再加上被前述三大赛道抽血的影响,市场担忧医药板块的长期投资逻辑,因此医药板块持续走低。但医药与教育不同,“健康中国2030”提出“到2030年健康科技创新整体实力位居世界前列,健康产业成为国民经济支柱性产业”。中国拥有庞大的人口基数,医药需求稳定存在,坚持医药创新有利于提高人民健康水平、提高人均寿命,医药行业长期高景气度不变。当前目前医药生物PE(TTM)为34.5x,处于历史24.6%的分位点,再纵观过年十年医药方向的历史以及国外医药板块的长期趋势来看,当下受压制的医药板块正在迎来最佳的投资布局时机。

安惠投资作为一家专业的资产管理机构,深刻理解资本市场规则,对行业的发展有着更精准、更及时、更有远见的判断。安惠投资深耕医药医疗板块多年,深谙医药医疗板块的投资逻辑,发掘价值投资机遇。作为投资者,需要心明眼亮地选择最适合自己的投资渠道和方式,避免不必要的失误。也只有这样,才更对得起自己赚出来的资本。

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