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安惠策略

【行业研究】要变“天”了 医药行业带量采购来袭

Editor 2018-09-17 安惠策略 727 次

9月11日,国家医疗保障局在上海召开联合采购试点座谈会,会上介绍了联合采购的要求及操作方法,并公布了第一批带量采购清单:共33个药品参加试点采购。试点采购清单明确了药品规格以及具体采购数量。北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门等11个城市参加此次带量采购试点。

 

1.1对医保、患者是大利好

 

对医保、患者而言,带量采购是一件大好事,将引导医药企业发起惨烈的低价竞争,很多药企将前赴后继地通过一致性评价,开出几乎不赚钱的出厂价,来抢食60~70%的市场,许多价格虚高的仿制药马上能够挤出水分,大幅降价。

 

由此可以节约大量的国家医保资金、使其更加可以持续的使用、提高医保使用效益。对患者而言在,将通过一致性评价的药品纳入带量采购,不但药品的质量、效果更加有所保障,也使患者敢看病、看得起病。

 

纳入带量采购可谓既有助于解决看病贵问题,也节约了大量医保开支,也使药价虚高得到进一定程度解决。

 

1.2对药企的影响

 

对企业而言,带量采购是其机遇与风险并存的政策。短期来看,随着药价的大幅降价,可能会对企业盈利有一定程度的影响,但药价的降低也给通过一评价的企业一次即可拿下某项药品大部分市场份额的难得机遇,减少了高额药的品销售费的开支,长期利好那些有资金实力、有创新能力的医药企业。而随着政策的持续推荐,未来整个医药行业将进一步集中,没有实力的中小药企或被大企业兼并或退出市场,而具有金实力、有创新、研发能力的大型药企将进一步发展壮大占据更多的市场份额,人才、资源、资金将进一步向头部药企集中。

 

长期看,华海、京新、海正、信立泰在次轮带量采购中受益明显,这4家企业通过一致性评价的都是大品种,且目前市场占比较低,受益带量采购明显。之所以说长期利好,是因为短期虽然这些企业可以拿到大量的市场份额,但也面临药品大幅降价的压力,两项因素综合起来对企业的盈利状况还不好判断,需要等待观察。比如说,2017年2月通过谈判进入医保目录的埃克替尼,被称为医药界的“两弹一星”,贝达药业推出的创新药埃克替尼在纳入医保后,药品价格大幅降低,虽然价格降低后,药品销量也到大幅增长,但两者综合后,2017年度贝达药业盈利并未有所的增长,2018年上半年盈利状况也是表现一般。

通过贝达药业的例子可知,企业在进医保时,需要综合考虑药品降价和销量之间的关系,除此之外还应考虑企业自身资金情况,争取做到到研发、生产、销售之间形成良性循环。

 

1.3结论

 

从降低虚高价、降低患者负担、节约医保资金的角度看,带量采购是一种手段,效果将会比较显著。同时要注意到,在药品降价的同时,不可一味的压低药价,尤其是创新药,让企业有适当的盈利,也是创新药企业继续创新的动力所在,以此实现多方共赢。

 

文中个股不作推荐,仅为行业研究。

 

(此文由安惠投资医疗产业投资部提供)