但近两年以来,A股市场一系列改革加速了去散户化进程,机构资金逐渐成为市场的主导力量,随着全球及中国经济增速放缓,机构资金在弱宏观思维的指引下,选择抱团医药、消费、科技等所谓的三驾马车,使得动量效应理论逐渐回归A股市场。其中医药、消费两大板块主要基于业绩推动,包括静态PE、TTMPE、PEG等具体的衡量标准。唯独科技板块,其短期涨跌的先决因素并不在于业绩。科技公司所处发展阶段的特殊性,大量科技公司的业绩波动较大,导致很多传统投资逻辑和模型失效,加之投资者对专业科技知识认知的偏差,造成了A股市场中科技股估值的剧烈波动,给科技投资带来了极大的困扰。
大多数A股科技股并不具备较好的盈利能力,市场甚至使用PS、PSG等极端的估值方式人为地给科技股估值,动辄20倍以上的PS让人望而却步,丝毫不考虑PS估值的背后隐藏着净利润率等因素。在这种投资逻辑的支撑下,科技板块的走势可谓变幻莫测。无论散户还是机构持股心态都受到极大考验,又进一步加剧了科技股的波动,板块动辄30%、甚至50%的波段涨跌幅屡见不鲜。
对个人投资者来说,通过专业的投资机构来进行投资,是个更容易实现、也更稳妥的方式。
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