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【行业研究】你不知道的动物疫苗——三百亿刚需市场风口开启

安惠投资 2020-11-10 新闻动态 36 次

导语:

随着三季报业绩披露结束,猪肉养殖企业业绩数据靓丽,但因市场担心猪肉养殖企业周期高点临近、叠加近期猪肉价格回落,各猪肉养殖企业股价走势较弱。市场的担心不无道理,然而笔者认为作为猪的后期,动物疫苗行业的周期才开始走到半山腰,随着生猪产能持续恢复,猪用疫苗需求持续增加,动物疫苗行业未来成长还能至少还能持续一年以上。

2000年后,我国动物疫苗行业保持快速发展态势,截止2019年我国动物疫苗市场规模已经接近250亿元。非洲猪瘟疫情将加速动物疫苗行业的发展,机构预计2020年我国动物疫苗市场规模约300亿元,并将持续保持高速发展,到2025年市场规模有望突破600亿元。

动物疫苗种类

疫苗是由病原微生物、寄生虫等完整病原或其组分或代谢产物等制成,具有良好免疫原性,用于人工主动免疫以预防疫病的一类生物制品。其中,兽用疫苗是指专用于动物的疫苗。

按疫苗毒(菌)株是否存活分类,疫苗可分为活疫苗、灭活疫苗。活疫苗是指将细菌或病毒在人工条件下促使其失去致病性,但保留免疫原性、繁衍能力和剩余毒力,接种后在动物体内有一定程度的繁殖或复制,类似一次轻型的自然感染过程,但不会导致动物发病。

灭活疫苗是指先对病毒或细菌进行培养,然后用物理或者化学方法将其灭活,使其致病性和繁殖能力丧失,但保留免疫原性。

随着近年抗原制备工艺的发展,也出现了一些新型的疫苗,如合成肽疫苗、亚单位疫苗、核酸疫苗等。

按受药动物来看,猪用、禽用生物制品为主流,宠物用生物制品发展空间广。由于在我国的肉类消费结构中猪肉、鸡肉占据主要地位且猪、禽类动物的养殖密度较高,兽用生物制品销售中猪用生物制品与禽用生物制品的比重最大。2017年,猪用生物制品的销售额为52.64亿元,占比39.40%;禽用生物制品的销售额为44.68亿元,占比33.43%,牛羊用32.9亿元,占比24.62%。宠物及其他动物用生物制品市场份额仅2%。

中国兽用生物制品2017年销售额细分结构(按受药动物):

按针对的疫病是否属于国家强制免疫,可以分为国家强制免疫兽用生物制品和非国家强制免疫兽用生物制品两类。强制免疫所需兽用生物制品,由国务院兽医行政管理部门指定的企业生产,疫苗由省级兽医主管部门通过政府采购供应。非国家强制免疫兽用生物制品是除政府采购外,以直销或经销等市场途径销售的兽用生物制品,包括市场苗、诊断试剂、血清、卵黄抗体等。2017 年国家强制免疫兽用生物制品的销售额为 58.69 亿元,占兽用生物制品整体销售额的比例为 43.92%,非国家强制免疫兽用生物制品的销售额为 74.95 亿元。

2020年5月20日,农业部发布《兽用生物制品经营管理办法》(修订草案征求意见稿),征求意见稿允许兽用生物制品生产企业可将本企业生产的兽用生物制品(不再区分强免与非强免)销售给各级人民政府畜牧兽医行政管理部门或使用者,也可授权其经销商销售。

政策的调整方向,驱动行业从政府招标采购防疫体系逐步向市场化主导转变,市场化能力较强的企业将进一步壮大市场份额,如生物股份口蹄疫市场苗市占率占率达50%以上。

动物疫苗概况

根据中国兽药协会公布的数据,截至 2017年底,我国共有 94 家兽用生物制品生产企业(另有 6 家新建企业尚未生产),拥有 1,860 个有效的产品批准文号,从业人员超过 20,000 人。2017年全行业实现兽用生物制品销售额 133.64 亿元,其中猪用生物制品和禽用生物制品销售额合计97.32亿元,占兽用生物制品总销售额的72.82%。

根据《国家中长期动物疫病防治规划(2012—2020年)》,我国优先防治的国内动物疫病中的一类疫病有口蹄疫、高致病性禽流感、高致病性猪蓝耳、猪瘟、新城疫,因此国内生物制品产品主要针对上述病种,其中又以口蹄疫、高致病性禽流感疫苗用量最大。

优先防治和重点防范的动物疫病:

资料来源:国务院办公厅

虽说我国兽用生物制品企业较多,但市场集中度较高。根据国家统计局等部门出台的大中小微企业划分标准,截至 2017 年底,兽用生物制品行业共有大型企业 21 家,占比为 22.34%;中型企业 58 家,占比为61.70%;小型企业 15 家,占比为 15.96%。前十名企业的销售占比如下:

数据来源:中国兽药协会、兽药产业报告

 

生猪产能持续恢复,猪用疫苗需求持续增加

受非洲猪瘟影响,2019年,生猪存栏31,041 万头,同比下跌27.5%;生猪出栏54,419万头,同比下跌21.6%。

2019年12月,农业农村部印发《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》,截至2020年9月低方案成效显著,前三季度新建投产125万个规模猪场,1.34万个空栏规模猪场复养。截至2020年9月底,全国生猪存栏达到3.7亿头,同比增长20.7%,恢复到2017年末的84%;其中,能繁母猪存栏达到3822万头,同比增长28.0%,恢复到2017年末的86%。

部分主要上市公司猪用疫苗企业2020年前三季度利润、2019年利润比较如下:

上述数据表明生猪产能持续恢复,猪用疫苗需求持续增加。作为猪的后周期——动物疫苗行业未来仍将可期。