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【安惠观点】开年大震荡,创业板再度刷新低点,市场调整到底为何?

安惠投资 2022-01-10 安惠策略 133 次

2022年开年大跌,相信大家都跌“蒙圈”了,回顾历史,上证指数自2016年以来,除了2016年外(熔断机制导致),其他年份在新年开始之际还没有这么“坑”过;同时期内,创业板指数则在2017年有过一次,但其他年份也从未像今年这样凶悍的收割,而2016年自底部反弹至2017年初,创业板的整体表现还要弱于上证指数,之所以被收割,主要在于创业板自身内部的结构性分化,当时医药和光伏板块在2016年低点到年底都积累了足够的获利筹码,均在12月初见顶,经历近一个月的震荡调整后,新年开始便又进行砸盘。

如果说历史不会简单的重复,但却总有惊人的相似。今年以来,市场自身就极度的结构化,以新能源车为带头大哥,光伏与芯片为跟风小弟,期间还夹杂着各类摇旗呐喊者(绿电、元宇宙等题材),他们共同构成了市场资金圈的盘桓之地,投资者是否能够在今年赚钱,也就看自己仓位结构配置了。

这种结构化的市场特征,典型的特点便是成长性与政策性,而成长性的体现又集中于创业板,因此便也可以看出,创业板总是领先于上证指数:如7月22日创业板率先新高,而上证指数9月份才完成这个动作(只是摸了下前高),随后,创业板11月29摸前高,上证指数12月13日也才轮动完成。市场跷跷板游戏玩得很是微妙。

因此想要在2021年的市场中取得较好的收益,考验的不仅是帐户均衡配置能力,同时还考验着心理能力(主要指的是题材的情绪面问题,风来了猪都能飞上天,估值已经不需要看了,当然这种情况对于一个合格的机构投资者来说,是必然要考虑的,情绪与风险是共振的)。因此,2021年的特殊情况,也使得许多百亿级私募基金经理不得不发文向投资者解释净值与市场偏差的原因。

创业板为何跌的比上证还凶?主要还是创业板指数涨幅过大,积累了大量的获利筹码不要命的砸,而由于上证始终处于补涨的地位,同时相当多的周期方向都处于低位超跌中,因此获利盘的了结也汇聚到了低位超跌方向,如此下来便形成了如此局面。

为何今年开年就给焖棍?要知道宁德时代基本上“绑架”了创业板指数,而宁德时代12月3日又先于创业板开始调整,光伏与芯片如果不是有一个相对于带头大哥的补涨情形的话,那么创业板指数便不会在12月14日再去试探前高而早就见顶了。拥挤赛道年底的适度调整便是吹响了号角,考虑到净值的因素相对收敛。而开年伊始,便无需忌讳,于是顺势继续进行调整,这或许也就是资金的运行逻辑。

梳理历史以测未来,当然这并不是精确的放之四海而皆准的推论,只不过是我们投资经验的积累。若未来某年再次出现类似的情形,我们是否可以从容应对?

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